【育儿】昔日奶粉大佬如今亏损大户 贝因美巨亏原因何在

作为过去国内奶粉的老大，这两年北美日子不好过。近日，北美发布的2016年半年报显示，其上半年巨额亏损超过2亿元。其实这已经不是北美第一次季度亏损了。自2014年以来，北美陷入了业绩快速下滑的通道。现在，北美已经从主要老板变成了大亏损者。有什么问题？

原因1

假货风暴影响性能

北美近日发布的2016年半年度报告显示，公司实现营业收入13.61亿元，同比下降23.23%；上市公司股东应占净利润亏损2.14亿元，同比下降108.07%。同时，由于公司销量及相应收入和毛利的下降，这种情况还会继续。预计1-9月份亏损2.9-3.2亿元。

报告显示，上半年北门美奶粉、米粉等产品收入分别下降21.41%、49.96%和43.50%。在半年度报告中，北门美将收入和利润的下降归因于奶粉注册过渡期市场假冒奶粉事件和行业混乱的影响，导致主营业务收入低于原估计，净利润损失。

北门美提到的假奶粉事件，是2016年3月底国家公安和食品药品系统相关部门在市场上查获大量假冒雅培和北门美婴幼儿配方奶粉的事件。据此前报道，4月6日，国家食品药品监督管理局官网披露了1.7万罐假奶粉流入市场的案件新进展，北门美也受到影响。

有分析师表示，北美的解释是合理的，因为从时间上看，北美的亏损发生在4月到6月。但业内有人质疑北美给出的解释。他们认为就假奶粉事件而言，因为假货数量少，已经过了风口浪尖，不会对北门美的业绩造成实质性影响，他们认为这其实是北门美的策略有问题。

原因2

渠道混乱，库存过多

据《长江证券研究报告》分析，随着奶粉注册制度的实施，渠道中出现低价商品倾销现象，行业竞争激烈。2015年第四季度，北门美的收入增长了18%，主要是因为2015年底，公司为了抢占注册制实施后的exit/きだよよ0/of杂品牌的市场份额，在渠道上压了库存，上半年收入明显下降，也影响了库存的消化。

据业内人士透露，从前任领导到现在的连年亏损，北美的问题不能简单归结为一场假风波。乳制品行业资深分析师宋亮认为，北美业绩大幅下滑的主要原因有三个。一是跨境购物对实体线下的影响，包括本地乳品企业和外资受到影响；二是市场价格战，导致大量商品遗留，需要处理库存；第三，奶粉新政策即将实施，经销商进货谨慎，长期不利于销售。

宋亮表示，除了假货风暴和整体市场低迷之外，北美巨额亏损的主要原因是其渠道过于混乱。北门美最大的问题是2013年后的价格体系调整导致渠道混乱，从长远来看影响市场稳定和政策执行。宋亮说。

据了解，2013年，受国家发改委反垄断调查的影响，北门美对其产品实施全面降价，但向经销商供货的价格没有变化，导致经销商利润下降，销售积极性下降。此外，由于决策失误，北美给销售团队带来了很大的压力，商品销售失败影响了经销商的信心，导致了损失。

据媒体援引消息人士称，北美的亏损与去年的买一送一活动有关。经销商参与了优惠，但北美未能兑现承诺，引起经销商不满。今年年初，很多经销商闹了，北美别无选择，只能成全。

有分析师指出，实施奶粉注册制度后，行业供求结构将发生明显变化。为了抓住新政的机会，北美已经在去年第四季度对经销商进行了调整，并抑制了渠道中的库存，这也是该季度收入增长18%的主要原因。今年第二季度营收下滑也有消化库存的影响。

归根结底，本质是北门美的内部战略决策有问题。业内人士指出，也许北美巨额亏损的主要原因是2014年以来的亲子市场和渠道转型。据了解，北门美在2014年提出转型，放弃原来国产奶粉老板的旧标签，转向标榜自己是婴儿食品第一品牌，放弃生活博物馆、保险代理、婴儿用品等非食品类业务，专注于做米粉、奶粉之外的儿童奶，但这种新的自我定位并没有引起太大的市场反响。

原因3

乳制品市场普遍低迷

2008年，未涉及三聚氰胺事件的北门美凭借其奶粉业务取得了暴涨的业绩，之后发展顺利。2013年甚至获得净利润7.21亿元，同比增长41.54%。然而，自2014年以来，这一增长势头发生了变化。北美2014年的年净利润同比下降90.45%，年收入只有6900万人民币。

宋亮表示，假奶粉事件确实对北美的表现产生了影响。此外，还与乳制品市场整体低迷有关。目前，中国的奶粉产能约为150万吨。两个孩子完全放开后，需求量约80万吨。奶粉产能明显过剩，市场竞争激烈。

在分析乳制品行业亏损原因时，农业部副部长于近日表示，近两年来，受进口低价乳制品的影响，乳制品消费增长放缓，整个乳制品行业面临挑战，产品销售不畅。目前，中国整个乳制品行业的损失已经超过50%。

据了解，近年来乳制品消费增长放缓。以液态奶为例，据国家统计局统计，2015年中国液态奶总销量为2738.9万吨，比上年增长3.6%。但与“十二五”期间5.1%和“十一五”期间11.1%的年均增长率相比，增速明显偏低。同时，国内牛奶消费信心仍处于修复阶段。

奶粉行业已经告别了高速增长期，从各大奶粉企业的业绩报告可以看出。蒙牛乳业最新成绩单显示，集团上半年实现营收272.572亿元，同比增长6.6%；但净利润10.77亿元，同比下降19.5%。其中，奶粉业务收入16.6亿元，低于去年同期的17.84亿元。

在谈到乳制品行业的现状时，中国乳品协会会长高宏彬最近也表示，当前乳制品行业的痛苦突出表现在三个方面:第一个困难是牛奶价格低；另一个难点是卖奶难；另一个难点是损失大。目前乳品企业的亏损已经很多年没有遇到了。