【育儿】中国奶业进入转型升级期 有阵痛也有机会

中国乳业的资本时期已经到来。3月10日，国内最大的投资基金CDH投资宣布，将提前向钟鼎畜牧业注资1.4亿元，这是钟鼎畜牧业收到的第一笔投资。这家成立不到两年的畜牧业公司之所以受到CDH投资的青睐，很大程度上是因为其乳制品行业面临良好的发展机遇。

资本涌入中国乳业

CDH投资的1.4亿元将用于帮助钟鼎畜牧业优化整合中国现有的大量中小型牧场和养殖小区。事实上，CDH投资已经布局了中国乳业，包括产业链下游的蒙牛乳业和产业链上游的现代畜牧业。CDH作为首都一方，充分分享了这两家龙头企业的快速增长成果。2013年，CDH与全球私募股权投资公司kkr和现代牧业共同投资1.4亿美元，在山东省联合建设了两个规模为1万头的奶牛场。

除了CDH，其他国家的首都也支持中国的乳业。光明乳业于2014年11月28日宣布，新加坡私募股权投资公司rrj capital作为战略投资者，以相当于人民币15.25亿元的现金增资上海光明荷斯坦畜牧有限公司。增资完成后，光明乳业持有畜牧公司55%的股权，rrj持有45%。增加的资金将用于荷斯坦畜牧业的牧场建设、牧场管理及相关业务的投资。

伊利股份有限公司还于2014年7月宣布，云峰投资管理(香港)有限公司提供的管理服务基金和中信产业投资基金(香港)咨询有限公司提供的管理服务基金拟向伊利全资子公司畜牧公司增资，总额不低于20亿元人民币，完成后将持有畜牧公司60%的股权。云峰基金成立于2010年，由阿里巴巴创始人马云和巨众传媒创始人于枫共同创立。

同样在2014年7月，gic与区域性私募基金泰山联手，共同向河北华夏牧业注资1.06亿美元。河北华夏牧业经营范围包括奶牛养殖、鲜奶及其制品加工等。

中国乳业协会理事、乳业专家王定绵早前表示，据粗略估计，2014年以来，国内外资本对中国乳业的投资总额已达280亿元。中国乳业的资本时期已经到来，未来三至五年将会出现越来越多的专业大型牧场，这符合中国政府对该行业大规模发展的要求。

分为转型升级

一方面，投资钟鼎牧业看好中国乳业的前景和发展趋势，另一方面，也看好钟鼎牧业的股份整合牧场模式。目前，中国乳制品行业正处于痛苦的转型时期，导致了倒奶杀牛的现象。需要全面升级改造，不仅需要大规模的牧场，还需要增加占70%的中小规模牧场的存量。关于投资钟鼎畜牧业的初衷，CDH投资有限公司董事总经理王振宇表示。

正如王振宇所说，中国乳业已经进入转型升级时期，既有痛苦，也有机遇。

从2014年开始，中国很多地区卖奶倒奶都比较困难，尤其是散户和一些养殖水平不规范、不高的养殖小区。中国乳业协会副秘书长刘林指出，中国乳业正处于整合优化的关键时期，面临转型升级的新常态。质量和价格的不匹配限制了国内乳制品行业的竞争力，导致国外牛奶涌入中国。乳制品行业专家宋亮表示，除了进口牛奶的影响，根本原因在于中国乳制品行业基础薄弱、议价能力差。

国家现代乳业技术体系首席科学家李胜利表示，中国乳业已从数量增长期进入质量增长期。1000头以上的家庭农场有2000多个，100头以上的农场有8000多个。大多数中小型农场使中国乳制品行业生产成本高、产量低、劳动生产率低、效率低，需要从小规模向中等规模发展。

随着近两年原料奶价格的过山车式波动，业内预计未来专业化养殖场将取代更多的小养殖场。中国乳业的这种转型升级过程，一方面需要大量的资本，另一方面又孕育了更多的机会，所以吸引了很多热衷的资本参与。

光明乳业在向荷斯坦畜牧业介绍投资方rrj时表示，增资扩股将有助于公司利用社会资源，解决牧场建设的资金瓶颈，减轻资金压力，加快优质奶源基地的发展，并大力支持公司的可持续发展和国际化战略。当然，荷斯坦畜牧业也在增资扩股的同时披露了其ipo计划。

从蒙牛乳业和现代牧业上市中获益良多的CDH投资表示，企业做好之后上市是顺理成章的事，CDH将在一定阶段积极推动钟鼎牧业上市。