【育儿】不生二孩就变相“罚款”？新三板母婴企业“喜事”来了

近年来，面对严峻的人口压力，提高生育率已成为中国应对老龄化社会的重要手段。该国的生育政策已逐步放开。从双独二孩政策到全面二孩政策，计划生育这个话题在社会上反复引起热议。

8月16日，有媒体发表专家文章:建议向生育基金缴纳一定比例的工资，退休不生二胎。这种变相罚款不生二胎的建议，受到了公众的质疑和批评。

日新月异的生育政策，不仅会规范国家的人口，还会影响母婴产业链中很多企业的经营状况。对此，犀牛君将盘点新三板涉及母婴业务的企业，分析其目前的发展情况。

母婴市场大到一万亿元

近年来，随着我国人均收入水平的不断提高，计划生育政策的逐步放开和人均可支配收入的提高，新生儿的不断增加直接促进了母婴市场需求的不断提高。与此同时，随着新一代父母消费观念的升级，母婴行业在整体消费升级的带动下叠加了新一轮的周期性上升趋势，迎来了更加快速的发展。

根据国家统计局的数据，2015-2017年新增人口分别为1655万、1876万和1732万，2016年受全面二孩政策影响，新增人口达到1786万。根据国务院发布的《全国人口发展规划(2016-2030年)》，2020年全国总人口将达到14.2亿左右，预计2017-2020年年均人口将增加1900万左右。

数据来源:国家统计局，智言咨询，犀牛之星

同时，根据婴儿消费的增长趋势，光大证券研究院预测，2018年母婴行业市场规模将超过3万亿元，复合增长率超过15%。

来源:光大证券研究院儿童产业研究中心，犀牛之星

根据消费模式，母婴市场可以分为两类:母婴产品和母婴服务。根据中国婴儿网的数据和预测，2020年母婴产品和母婴服务市场将分别达到18，260亿元和17，490亿元，2010年至2020年的复合增长率分别为14.76%和17.09%。

来源:中国宝贝网、光大证券研究院、犀牛之星

79三板企业占妇幼行业妇幼产品的一半

犀牛注意到，自2015年10月第二胎政策发布以来，母婴企业已在三板上市。据不完全统计，目前有79家新三板企业从事母婴相关业务，其中63家企业是在二胎政策确定后上市的。

犀牛按企业主营业务可分为母婴产品、母婴教育、母婴医疗等业务，其他业务包括摄影、戏剧等休闲娱乐服务。其中妇幼用品销售及教育经营企业占主体，分为妇幼用品38家，妇幼教育25家，医疗保健11家，其他5家。

从38家母婴用品企业来看，可以分为食品、服装、日用品三大细分行业，其中婴儿服装和婴儿食品是主要市场。

童装市场方面，中国童装产业研究中心预测，2020年童装市场将达到1886亿元，2015-2020年复合增长率为5.44%。

据新六军统计，新三板有6家企业从事童装的研发、生产和销售。除了已被摘牌的同创童欣，去年有5家企业实现总收入4.48亿元，但大多数企业都处于亏损状态。

可见，金艺科技(838050)在6家企业中盈利能力最强，2015-2017年净利润分别为216.69万元、108.44万元和1892.29万元，三年复合增长率为105.93%。

数据显示，酷尾巴主要通过其子公司运营酷尾巴品牌的童装设计、研发和销售。目前，公司有五家控股子公司，分别经营童装的各种业务。其中，惠州酷尾科技有限公司今年开发并推出了一系列新的婴儿护理产品。

这几年扩张最快的是一酷文化(837031)。数据显示，一酷文化根据不同的年龄推出了三个品牌，即腾智木工房、碧螺桥和田遨。是新三板覆盖年龄范围最广的童装厂商。2015年至2017年，公司实现收入6585.24万元、9925.51万元和1.08亿元，复合增长率为17.84%。截至2017年底，一库文化共有1032家店铺，其中自营店铺81家，经销商951家。

婴儿食品作为母婴产品中最大的细分，主要分为三类:配方奶粉、干辅食和其他特殊食品。目前三板企业中只有两家企业从事婴幼儿食品的生产和销售，分别是生产奶粉等乳制品的骑士乳品(832786)和生产婴幼儿饼干等烘焙食品的婴儿音乐(830977)。

另外，除了母婴用品的生产厂家，NEEQ还有很多企业从事母婴用品的渠道流通，包括线下批发和电商销售。

在母婴产品流通领域，最大的是儿童之王(目前已退市)，从事母婴产品零售，提供成长服务。截至今年上半年，儿童之王在19个省拥有227家店铺。2015-2017年上半年，公司收入分别为27.6亿元、44.55亿元和26.62亿元，净利润分别为-1.38亿元、-1.44亿元和6146万元。公司2017年上半年实现盈利。目前公司90%以上的收入来自线下商品的销售。

宝贝格子(834802)是国内领先的跨境母婴电商公司。公司主要通过海外直邮+全球销售运营模式在互联网上销售优质母婴产品。主要产品包括婴儿奶粉、辅食、纸尿裤、婴儿用品等九大类。

宝贝网格表示，公司通过以大数据为中心的精准营销，为买家团队、市场和运营团队提供传统的商品库存报告、商品销售报告、购物车分析等决策数据；另一方面，利用海量用户数据进行深度挖掘和分析，通过大数据为采购和营销活动提供数据指导，帮助公司的采购员、运营和营销团队高效、科学地开展业务活动。

年报显示，宝贝格子2017年实现营业收入2.1亿元，同比增长50.60%；归属于母亲的净利润为人民币187.75万元，是公司成立以来的第一笔利润。目前公司市值17.92亿元。

婴儿教育和妇幼保健前景广阔

在妇幼服务领域，据罗兰·贝格介绍，2018年妇幼服务市场规模约为1.4万亿，2015-2020年复合增长率约为20%；整个妇幼服务领域大致分为健康管理服务(1000亿)、生育服务(140亿)、早期教育服务(4800亿)、亲子娱乐服务(3300亿)、金融服务(3400亿)、美容服务(1700亿)、医疗服务等。

据统计，新三板有25家企业经营妇幼教育业务。除去未披露年报的嘉达早教(430518)，2017年共有24家企业实现总收入19.16亿元，净利润1.66亿元。

25家新三板妇幼教育企业业绩

其中只有艺通文教(430223)净利润超过1亿元。数据显示，艺通文教主要从事学前教育产品的研发和推广。公司定位为中国学前教育行业的整体服务机构，为全国各地的幼儿园提供涵盖管理咨询、环境设计、教育书籍、教育设备、教师培训的一站式整体解决方案。

目前，伊通文化教育的分布区域覆盖全国1556个区县，线下培训6万余次，线上培训272次；2015年至2017年，公司收入分别为4.07亿元、5.29亿元和6.05亿元；净利润分别为6978.29万元、1.2亿元和1.26亿元，三年净利润复合增长率为21.64%。

母婴医疗方面，业务涵盖月中心、医疗用品设备、营养保健品等。其中，妇幼保健作为一个新兴的服务业，随着经济的增长和人民生活水平的提高而迅速发展。

目前母婴保健行业有四家上市公司，分别是西溪母婴(836015)、大美股份(835645)、左夫母婴(835167)、喜之佳(832128)。

西溪母婴是新三板最大的母婴护理企业。该公司的主要业务项目是高端子曰俱乐部、家庭每月托儿中介平台和国家特许经营业务。截至2017年底，公司已在沪、津、渝、浙、苏、鲁、湘、粤、闽等省市发展了50家西溪母婴俱乐部，并发展了15家馨子妈妈产后修复特许经营机构。

数据显示，西溪母婴的业务收入主要来自特许费和服务费。其中，2017年服务费和特许经营费营业收入分别为2771.23万元和1315.19万元，营业利润分别为587.98万元和1283.92万元，特许经营费利润占比68.59%。

此外，母婴行业涉及的其他业务主要有摄影、儿童剧、儿童娱乐场所等。，在消费升级背景下有很大的发展潜力，包括从事摄影业务的黄金童年(834359)、从事儿童剧创作的丑小鸭(836335)、为幼儿提供娱乐活动的上海聚乐(838965)。