【育儿】上海家化收购英国婴童用品龙头 全方位调整待起航

活动公司于2017年6月8日宣布，全资子公司abundantmeritlimited拟以自有资金2.93亿美元(约合19.96亿元人民币)现金收购开曼A2有限公司100%股权及相关股东债权。交易完成后，公司将获得开曼及其下属经营实体美邦集团的100%控制权。

简评1。目标公司开曼是全球婴儿喂养和护理产品的领导者，具有全球布局和强大的实力。

(1)国际市场发展有利，市场地位高。开曼旗下的Mayborn集团主要从事婴儿喂养工具和护理产品的生产和销售。其品牌tommeetippee在国际上享有盛誉，产品销往50多个国家，主要市场为欧洲、美洲和澳大利亚，英国和澳大利亚的市场份额超过30%。

(2)生产线齐全、质量高，R&D实力突出。公司婴幼儿产品定位于中高端，高品质，美观实用。产品线涵盖所有类别，如婴儿喂养、监护和护理以及睡眠舒缓。同时，公司在R&D设计、测试和成本优化方面处于市场领先地位，并成功推出了婴儿视频监控平板等高科技产品。

(3)稳定增长和高毛利保证业绩，借贷和激励计划拖累净利润。

开曼控股公司的母公司杰克波尔丁有限公司近年来保持了收入的高速增长。2016年实现营业收入1.5亿英镑，同比增长16.37%。盈利能力方面，公司2015年和2016年综合毛利率分别达到50.20%和50.51%，保持稳定的高水平。但由于原股东大额贷款发生的利息、长期激励计划奖金的确认以及收购家化集团期间的交易费用，2016年财务费用和行政费用(包括行政费用和特殊行政费用)分别高达2174.7万英镑和6542.4万英镑，导致2016年亏损3746.6万英镑。

2.利用二胎加成跟上消费升级，享受协同效应加强品牌布局。(1)国内婴儿产业发展迅速，细分喂养产品市场潜力巨大。

2016年二胎放生后，全国新生儿数量同比增长11.5%，达到1846万，80/90的父母作为消费升级的主力军，推动了婴儿市场持续快速发展。2016年行业规模预计达到70亿元，同比增长18.64%。

然而，我国的饲料产品市场仍处于发展初期。虽然0-3岁婴儿数量巨大，但每年人均喂养产品支出(201元)还不到欧美平均水平(709元)的三分之一，市场潜力巨大。

(原标题:上海家化:全面调整准备启航)