【育儿】科迪欲收购巨尔乳业 河南乳企格局将受影响

豫东的科迪看上了豫西的巨人

有人开玩笑说，这是科迪开始从农村向城市转移，河南乳制品企业的格局可能会相应改变

销售渠道方面，农村和四线城市一直是科迪乳业选择的重点地区。

上市四个多月后，一直以地区为王、以航道下沉为重点的科迪乳业(Cody Dairy)已经出手。这次他们的目标是收购洛阳觉尔乳业有限公司(以下简称觉尔乳业)。通过这样一个联合连横，科迪乳业的触角将从豫东延伸到豫西。

[消息]

科迪乳业想收购Juer乳业

停牌半个月后，11月17日，河南新a股公司科迪乳业宣布收购计划。这次科迪乳业想把洛阳觉尔乳业纳入旗下。

根据科迪乳业的公告，11月16日，科迪乳业与居尔乳业签订了《河南科迪乳业有限公司收购洛阳居尔乳业有限公司股权框架协议》，根据协议，科迪乳业将以支付现金或发行股份的方式向居尔乳业全部或部分股东购买居尔乳业相应股权。

据资料显示，洛阳觉尔乳业有限公司成立于1955年。最开始是专门用来帮苏联专家喝牛奶的。经过半个多世纪的发展，现在爵尔乳业已经成为集奶牛养殖、产品研发、生产加工、产品销售为一体的综合性乳品加工企业，在全国乳品行业排名前30位。公司总资产超过1亿元，员工600人，其中专业技术人员230人。近年来，公司从芬兰、丹麦、瑞典引进生产线，开发无菌砖、无菌袋、屋顶盒、塑料杯等50多个品种，形成年产16万吨的加工规模，成为华中地区大型乳品加工基地。

但在公告中，科迪乳业并未公布收购的详细计划。科迪乳业秘书长崔少松在接受河南商报采访时表示:现在这只是一个初步的方案，具体内容还在谈判阶段。一旦有进展，我们会及时披露。

[分析]

科迪乳业正在从农村向城市转移

虽然11月17日的公告只有寥寥数语，但科迪乳业的重组计划立刻吸引了众多围观者。在股市上，一些投资者贴出科迪想从农村搬到城市。

众所周知，科迪乳业的成功从来都是法宝。面对国内行业巨头蒙牛和伊利的联合围剿，科迪乳业将主要销售区域锁定在远离各省中心市场的豫东、鲁西南、皖东北、苏北，成功避开蒙牛和伊利的主攻方向。

而且在销售渠道上，农村和四线城市一直是科迪乳业选择的重点地区。科迪乳业招股书显示，科迪乳制品主要销售区域覆盖河南、山东、江苏、安徽四省，人口3.27亿，占全国总人口的24%，其中农村总人口达到2.09亿，占全国农村总人口的31%(第六次人口普查数据)，销售区域的品牌认知度较高。

从居尔乳业的销售区域来看，洛阳及其周边地区是其主要的势力范围。相比科迪乳业的传统农村市场，洛阳等城市的消费能力更强。

在接受采访时，崔绍松对科迪乳业在收购完成后是否会取消菊儿乳业的名称含糊其辞，但河南九鼎德胜投资咨询有限公司董事长张宝英认为菊儿乳业的品牌极有可能保留。

从消费习惯来看，居尔乳业在当地已经形成了自己的品牌意识和营销渠道。科迪乳业收购居尔乳业，可以借助其品牌和渠道深入洛阳地区，同时利用自身的资本市场优势，补充充足的现金流，达到双赢的目的。张宝英说。

[说]

河南本地乳品企业将受到影响

虽然科迪乳业收购居尔乳业还处于谈判阶段，还存在一些变数，但是一旦计划生效，对于河南本地乳业来说，乳企之间的势力范围将会重新划分。

根据科迪乳业的招股书，科迪乳业目前在省内的竞争对手主要是花花牛、菊儿乳业、三色鸽、三剑客。

从地理上看，科迪乳业的主要销售区域在河南东部，而居尔乳业的销售区域在以洛阳为代表的河南西北部，而花花牛则主要辐射郑州周边等周边城市，而三色鸽的主要销售区域在南阳，三剑客是漯河的品牌。

仅从地理角度考虑，科迪乳业收购居尔乳业后，除洛阳及周边地区由科迪乳业收购外，豫北大部分市场份额将由科迪乳业收购。

那么这个地区的市场有多大呢？科迪乳业的招股说明书显示，在产量方面，2012年科迪乳业、花花牛、三剑客、三只鸽子、菊儿乳业的乳制品产量分别为10万吨、5.567万吨、1.1755万吨、2.038万吨、2.3852万吨。

也就是说，在科迪乳业20万吨乳制品投资项目尚未达到产量的情况下，科迪乳业的年产量接近花花牛的两倍。

但是，这似乎不是科迪乳业想要的，因为科迪乳业可能更有野心。据媒体报道，科迪乳业董事长张庆海曾表示:未来三年，公司的目标将是打造中国中部第一个乳制品品牌。

对此，张宝英认为，这可能只是科迪乳业的第一步。

在整个乳制品市场产能过剩的背景下，各种乳制品企业的生存或多或少都存在问题。但对于科迪乳业来说，由于其上市公司的背景，资金显然不是问题，所以剩下的就是看科迪乳业在这个最合适的收购季节有多大的胃口。张宝英说。

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管理层收购

提出了更高的要求

虽然目前无法得知张庆海在华中地区第一的具体计划，但科迪乳业收购菊儿乳业进入三线市场，以及科迪乳业由农村向城市的过渡，对其管理提出了不小的要求。

乳品专家王定绵认为，虽然科迪乳业收购居尔乳业似乎是一次及时的收购，但从公司治理的角度来看，对科迪乳业的管理提出了更高的要求。毕竟从历史沿革来看，两家公司分属两个不同的区域。收购完成后，管理层是否需要磨合，磨合多久将直接决定重组的效果。

其实相比王定绵的担心，似乎还有更直接的例子可以证明区域企业走向全球的风险。

黄石乳业是陕西省知名乳品企业。类似科迪乳业，是区域性的乳业企业。其上市成功后，面临的情况与科迪乳业非常相似。它还需要升级产业，扩大市场。其中黄石乳业试图在一线城市有所作为，投入了大量资源。最终不仅未能实现突破，还严重拖累了公司业绩。最后，它被迫止血，返回大本营。