【要闻】起底红黄蓝幼儿园：学费收入逐年增加 会不会被做空

原标题:底红黄青幼儿园:学费收入逐年增加，到底会被干掉吗空

正好，红黄青教育公布了高达5000万美元的股票回购计划。

但是，这能拯救舆论漩涡中的红黄青及其股价吗？

在宣布回购之前，由于旗下的幼儿园暴露了儿童虐待，红黄青教育在美股市场的股价遭遇了挫折。 到北京时间17点40分，红黄青教育盘前下跌11.53美元，跌幅达到43.17%，报告15.11美元，发行价跌破18.5美元。

红黄青教育于11月22日以26.71美元回收，同日下跌3.96%，总市值为7.66亿美元。 11月23日，美国股市感恩节停业，红黄青“逃过劫掠”。

从招商引资书来看，近年来红黄青受益于加盟园的快速增长等因素，学费等收入也迅速增加，目前快速扩大的背后风险受到各方关注。

红黄蓝或被干了空？ 紧急回购股

北京时间星期五晚上，红黄青宣布了5000万美元的股票回购计划。 红黄青表示，企业董事会批准了股票回购计划，将在今后12个月内用自己的资金回购总价值达到5000万美元的普通股。

“红黄青虐待儿童事件”爆发后，即11月23日，美股市场正好在感恩节停业，在股票市场被抢劫。

但是专家表示，由于美股市场有制作空的机制，涨幅也没有具体限制，对红黄青教育24日的股价有很大影响。 在东方富股酒吧等投资者交流平台上，部分投资者表示“准备做空”和“大佬想做空”等新闻。

艾米股票合作伙伴梁剑表示，红黄青对股价有很大影响，他们自己也在很多地方表示投资者是否进行空红黄青教育，“具体他们是否实施还不清楚”。

根据同花顺数据，红黄青自发售以来遭遇了3次空。 月29日、10月13日、10月31日，红黄青教育分别遭遇出售空股7.26万股、5.66万股、44.14万股。

梁剑说，受负面新闻的影响，红黄青教育预计空的数量会增多，“国内投资者做空的感情因素很多，但做空机构，自己有正义感，获得正义感赚钱。

开源证券解体师千说，如果虐待儿童的话，会对幼儿园的声誉和股价产生很大的影响。

年9月27日，红黄青教育在中微子挂牌，发行价18.5美元，累计募集资金1.4亿美元。 当天的收盘价为25.9美元，比发行价格上涨了40%。

发售第一天急剧上涨，但红黄青在之后不到两个月股价大幅波动。

10月3日，红黄青教育以31.8美元收盘，创上市以来企业股价的最高点。 10月25日，红黄青教育股价最低降至23.23美元，为上市以来最低股价。 11月22日，红黄蓝以26.71美元回收，下跌3.96%，总市值为7.66亿美元。

除了这次的影响，红黄青自己的股票投资也有一定的风险。 根据红黄青招商引资书，红黄青四个经营实体在经营范围内没有列举“教育训练”、“儿童训练”等，但实际上提供了这些服务。 另外，红黄蓝有6个营业实体在未注册地点经营。

东方财富证券发表的研究报告暗示投资红黄青教育有风险，红黄青教育的招生、涨价可望不可及，扩张过程受阻，没有合适的并购目标。

学费收入逐年增加，加盟园远远超过直营园

根据红黄青招商引资书，其净利润包括学费、加盟费( franchise fees )、教育产品销售收入、专利权录用费等收入。 在直营幼儿园，红黄青的学费收入每年分别为4360万美元、5700万美元、7320万美元。 仅2009年上半年，红黄青的学费收入就达到4620万美元，超过了全年水平。

到去年6月末，红黄青直营幼儿园的学生登记人数从10595人增加到20463人。 以年的17900人、学费7320万美元粗略计算，本期各学生的平均收入达到4089美元，约2.7万美元。

在母子园，年-年，直营机构的这一收入分别为750万美元、550万美元、510万美元。 今年上半年，这一收入达到了190万美元。

根据征集书，截止到去年6月30日，在直营的幼儿园和亲子园，红黄青共计雇佣了2942名教职员，大部分人参加之前都接受了教育学、语言学上的教育。

在进入分公司之前，所有的候补教师都必须接受严格的三周勤务训练，才能在红黄青系统内教书。 第一次训练后，教师继续接受系统训练。

近两年，红黄青加盟幼儿园已经超过了直营的幼儿园数量。 根据招聘书，年-年，直营幼儿园的数量分别为50、62、77，加盟幼儿园和加盟幼儿园增加更快:从年到年，加盟幼儿园的数量分别为66、111、162，到今年6月30日，这个数量为175。 加入亲子园的人数进一步迅速增长:年为487个，之后2年分别为597个、772个，今年为845个。

加盟园成长的背后:红黄蓝收很多费用

如何成为红黄青加盟幼儿园？ 需要什么样的资质，能得到什么？

据招股书介绍，红黄青通过向加盟机构提供启动的建设和之后的支持来征收加盟费。 红黄青先征收不重复的加盟费、第一年的管理费、第一批商品的费用。 加盟期间，红黄青每年收取相应的其他费用。

对于对加盟机构和教员的培训，红黄蓝同样收取费用。 年-年，红交换蓝在这一收入下达到了110万美元、170万美元和280万美元。 今年上半年，这一收入达到了120万美元。

关于向加盟机构提供的教育商品(玩具、教科书等)，红黄青的-年收入分别为540万美元、750万美元、1010万美元。 今年上半年，这一收入达到了670万美元。

红黄青的加盟协议，幼儿园通常是5年，母子园通常是3年，协议可以更新。 截至2006年6月30日，红黄青共有1020个加盟机构。 红黄青说，鉴于提供的详细运营支持，加盟机构具有很高的保存率。 年上半年到期的75个母子园中，有66个园选择了更新。

新京报记者注册红黄青官网发现，官网首页的显眼位置有“加盟红黄青”链接，点击进入后，有各种各样的定位。 红黄青说，企业将通过完善、持续的训练体系，让投资者(园长)深入了解企业文化，掌握园区布局装饰、证据照片处理、教育、人事、财务、市场策划等必要的管理复印件。 红黄青连锁快速发展中心总经理胡俊高说，红黄青帮助近2000名投资者成功创业。

根据地区不同，红黄青收取的加盟费也不同，迄今为止红黄青某四川地区的负责人对新京报记者说，资阳市安岳县的红黄青加盟费为22万元，每年需要支付5万元的管理费。 成都市青白江区红黄青的加盟费是37万元，每年需要支付5万元的管理费。 另外，两地需要支付10万元的合同保证金和19.8万元的教具商品货款。

11月24日，在北京从事幼儿教育企业品牌连锁加盟的赵爽(化名)表示:“在加盟费方面，通常一线城市的加盟费远远高于二三线城市。 红黄青作为大企业品牌的加盟费在领域也很高，比如我们在北京地区的加盟费是25万元，红黄青至少比我们贵一半，大约40万元。 ”。

除了加盟费，经营幼儿园还支付场地建设、雇佣者等的价格。 11月23日下午，记者用官网电话联系了负责北京红黄青重庆加盟项目的服务员，说从初期投资到开业的全部投入约400万，属于二线城市的投资额。 北京中等规模2000平方米的面积，初期投资费用800万左右，“食堂要自己去买设备，人员要我们训练。 ”。

赵爽认为教育局和幼儿教育连锁企业品牌并不限制幼儿园的投资者，即加盟者的身份，只要资金丰富即可。 但是，能否制作相关证书与同一地区是否有其他幼儿园等因素有关。

赵爽说:“这样的事件发生后，北京幼儿园的准入一定会再次收紧，新开幼儿园并不容易。”

暴露红黄青发家史:进步资本雪中送炭

新京报记者整理了沈阳军区司令部幼儿园前园长藏玉华在红黄青的迅速发展中起着重要的意义。 在企业危机时，得到了上部资本，在雪中送炭，最终上市成功。

沈阳军区司令部幼儿园前园长参与了红黄青的创建

根据公开资料，曹红民和史燕来于1998年成立了中国第一个亲子园红黄青亲子园。 据红黄青介绍，红黄青父子园将填补0~3岁婴幼儿的早期教育空白。

曹红民说，他在经营亲子园的过程中发现，0~6岁一体化的教育模式对孩子的成长最有利。 如何结合0~6岁的教育？ 红黄青教育机构于2003年在北京右安门开设了旗下的第一所幼儿园。

新京报记者整理发现，这个幼儿园之所以能开设，是因为藏玉华有很大的力量。

加入红黄青钱，藏玉华从事幼儿教育40余年，曾任沈阳军区司令部幼儿园园长。 退休后，通过一位朋友的介绍，认识了红黄青社长史燕。

“公营园一年出100万日元以上的园长并不容易，现在一分钱也不付就自负盈亏，可以挑战吗”红黄青官网发表了藏玉华的心路历史，史燕是红黄青的亲子园，建设中的右安门幼儿园毛坯房，还有

林玉华建立了右安门幼儿园的制度、课程，训练了未来红黄青企业的多个业务骨干。

2003年3月红黄青的第一个幼儿园北京右安门园正式开园，一个月后，sars疫情爆发，幼儿园面临关闭风险。 林玉华积极应对，创造性地开展学生远程教育，度过危机。

之后，红黄青又开拓了部队园、高端园、国际园，藏玉华都是主导者。 先后参与创立的红黄青达到了二十多个幼儿园。

“红黄青幼儿园不是我的，是藏老师的。 ”。 在企业内，史燕来始终扮演着下属藏玉华对幼儿园的角色:“藏老师不仅兼任整个幼儿园系统的创始人，还兼任第一个幼儿园的负责人，自己操作了所有的第一个过程——从右安门幼儿园的试运行到成熟，幼儿园系统

年9月27日，红黄青在中微子上市，藏玉华作为副社长敲钟。

在危难中获得资本借款

自己开幼儿园，但暂时担心企业的收益状况。 财务数据显示，企业每年损失134万美元和130万美元。

据《创世纪》报道，正是这个时候，红黄青的前投资者想退出，管理层希望找到高级资本寻求专业建议，实现管理层收购，迅速发展更好的控制。

根据公开资料，进步资本是由孟亮和张奕建立的。 在建立上部资本之前，两个创立伙伴曾经分别在国际一流的投资和金融机构担任重要的领导职务，负责建立和管理聚焦于大中华地区的私人资本投资平台。

其中孟亮毕业于耶鲁大学管理学院，曾是世界上最大的对冲基金之一德劭集团( d )。 e。 shaw )的全球董事总经理设立和管理集团亚洲总部，担任集团大中华区私有权部门的创始人和大中华区的CEO。 迄今为止，孟亮担任摩根大通(亚太)理事长、投资银行中国区联合主管，摩根大通亚太区合并委员会和中国业务快速发展委员会成员。 在10余年的投资银行生涯中，孟先生参与了400多亿美元的股票、负债、混合证券和合并重组交易。

孟亮在“创世纪”宣布，去年11月，进步资本旗下基金ascendentrainbow ( CayMAN ) Limited借款5170万美元，提供给红黄青管理层。 红黄青管理层为资本提供可兑换的回购票据，可以在一定条件下兑换成红黄青的所有权。

红黄蓝上市前，上部资本出售了红黄蓝的部分所有权，孟亮说收回了投资。

股东募集书显示，目前，上部资本通过旗下的ascendent rainbow拥有红黄青教育的30.1%的股份，是第一大股东，持有股份的比例为30.1%。 上市后，该公司的曹红民会长为ryb education，inc持股比例为23.6%，社长史燕来为13.5%。

红黄青热衷于普及，想塑造“充满爱”的形象

上部资本介入后，红黄青加大了媒体投入的力量。 新京报记者从红黄青官网获悉，年后，企业向北京主要媒体投放软文，将这些复印件转入自己的企业官网。

另外，史燕来积极利用媒体对外发声，谋求构筑红黄青的“充满爱”形象。 其中，年4月，史燕来在接受母校北京大学新闻采访时表示:“红黄青的每一步都在迅速发展，将幼儿的成长与家庭的幸福紧密联系在一起。 我想拥有母亲的心，教育自己的孩子，希望能惠及越来越多的孩子”。

年后，政府官员开始视察红黄青的幼儿园。 在上部资本介入、媒体报道、政府高官视察增加后，红黄青的加盟幼儿园迅速成长。 根据企业招聘书，年企业加入幼儿园的只有66家，年扩大到111家，比上年增加68.18%，增加到162家，比上年增加45.95%。

“当时之所以选择加入红黄蓝，是因为看到多家媒体推进红黄蓝，多个政府高官视察，认为红黄蓝是比较好的企业。 ”。 红黄青加盟幼儿园的负责人对新京报记者说。

关于加入幼儿园的作用，红黄蓝并不隐瞒。 在其招聘书中说，向加盟幼儿园提供产品和向学生销售加盟幼儿园在销售收入中占很大比重，加盟幼儿园规模的增加导致了产品收入的大幅增加。

年9月27日，红黄蓝在中微子上市，孟亮向媒体表示，红黄蓝的上市过程比原计划要快。

新京报记者李云琦罗亦丹彭彬431;迪陈鹏

资料来源:资产管理帮助

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